Preis Aktien Optionen Mit Stochastischen Zinssatz

Preisoptionen unter stochastischen Zinssätzen: Ein neuer Ansatz Zitieren Sie diesen Artikel als: Kim, YJ. Kunitomo, N. Asien-Pazifik-Finanzmärkte (1999) 6: 49. doi: 10.1023A: 1010006525552 Wir werden die Black-Scholes-Optionspreisformel verallgemeinern, indem sie stochastische Zinssätze einbeziehen. Obwohl die vorhandene Literatur einige Formeln für Aktienoptionen unter stochastischen Zinssätzen erhalten hat, sind die geschlossenen Lösungen nur unter den Gaußschen (Merton-Typ) Zinsprozessen bekannt. Wir zeigen, dass eine explizite Lösung, die eine erweiterte Black-Scholes-Formel unter stochastischen Zinssätzen in einem asymptotischen Sinn ist, durch Erweiterung des asymptotischen Expansionsansatzes erreicht werden kann, wenn die Zinsvolatilität klein ist. Diese Methode, die so genannte kleine Störungsasymptotik für ihre Prozesse, wurde vor kurzem von Kunitomo und Takahashi (1995, 1998) und Takahashi (1997) entwickelt. Wir haben festgestellt, dass die erweiterte Black-Scholes-Formel in die ursprüngliche Black-Scholes-Formel unter den deterministischen Zinssätzen und dem Anpassungstermin, der durch die Volatilität der Zinssätze angetrieben wird, zerlegt wird. Wir werden die numerische Genauigkeit unserer neuen Formel anhand des CoxIngersollRoss-Modells für die Zinssätze veranschaulichen. Asymptotischer Expansionsansatz Black-Scholes-Wirtschaft CoxIngersollRoss-Modell stochastische Zinssätze Diese überarbeitete Version wurde im August 2006 online veröffentlicht mit Korrekturen zum Cover Date. Referenzen Amin, K. I. und Jarrow R. A. (1992) Preisoptionen auf riskante Vermögenswerte in einer stochastischen Zinswirtschaft, Mathematische Finanzen 4. 217237. Google Scholar Amin, K. I. und Ng, V. C. (1993) Optionsbewertung mit systematischer stochastischer Volatilität, J. Finance 48. 881910. CrossRef Google Scholar Black, F. und Scholes, M. (1973) Die Preisgestaltung von Optionen und Unternehmensverbindlichkeiten, J. Polit. Wirtschaft 81. 637654. CrossRef Google Scholar Cheng, S. T. (1991) Zur Machbarkeit von Arbitrage-basierten Optionspreisen, wenn stochastische Anleihepreisprozesse beteiligt sind, J. Econom. Theorie 53 185198. CrossRef Google Scholar Cox, J. Ingersoll, J. und Ross, S. (1985) Eine Theorie der Begriffsstruktur der Zinssätze, Econometrica 53. 385408. CrossRef Google Scholar Duffie, D. (1988) Eine Erweiterung des Black-Scholes-Modells der Sicherheitsbewertung, J. Econom. Theorie 46. 194204. CrossRef Google Scholar Duffie, D. und Glynn, P. (1995) Effiziente Monte Carlo Simulation von Sicherheitspreisen, Ann. Appl. Probab 4 897905. Google Scholar Harrison, J. M. und Kreps, D. M. (1979) Martingales und Arbitrage in Multiperiod-Wertpapiermärkten, J. Econom. Theorie 20 381408. CrossRef Google Scholar Heide, D. Jarrow, R. und Morton, A. (1992) Bond-Preisgestaltung und die Begriffsstruktur der Zinssätze: Eine neue Methodik für bedingte Schadenbewertungen, Econometrica 60. 77105. CrossRef Google Scholar Ikeda, N. und Watanabe, S. (1989) Stochastische Differentialgleichungen und Diffusionsprozesse. 2nd edn, Nord-HollandKodansha, Tokyo. Google Scholar Kunitomo, N. und Takahashi, A. (1995) Der asymptotische Expansionsansatz für die Bewertung von Zinskontingentenansprüchen, Diskussionspapier Nr. 95-F-19, Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät der Universität Tokio. Kunitomo, N. und Takahashi, A. (1998) Über die Gültigkeit des asymptotischen Expansionsansatzes in der Kontingent-Claim-Analyse, Diskussionspapier Nr. 98-F-6, Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät der Universität Tokio. Merton, R. (1973) Die Theorie der rationalen Optionspreis, Bell J. Econom. Managt. Wissenschaft 4 141183. CrossRef Google Scholar Takahashi, A. (1997), Ein asymptotischer Expansionsansatz zur Preisfestsetzung finanzieller Kontingentansprüche, der in Asien-Pazifik-Finanzmärkten stattfindet. Turnbull, S. M. und Milne, F. (1991) Ein einfacher Ansatz zur Zinsoptionspreis, Rev. Financ. Zucht. 4 87120. CrossRef Google Scholar Copyright Informationen Kluwer Academic Publishers 1999 Autoren und Zugehörigkeiten Yong-Jin Kim 1 Naoto Kunitomo 1 1. Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät Universität Tokio Tokio JapanPricing Aktienoptionen mit stochastischen Zinssatz Menachem (Meni) Abudy Bar-Ilan Universität - Graduiertenschule Der Betriebswirtschaftslehre Yehuda (Yud) Izhakian City University of New York, CUNY Baruch College - Zicklin School of Business - Department of Economics and Finance Dieses Papier konstruiert eine geschlossene Verallgemeinerung des Black-Scholes-Modells für den Fall, wo die kurzfristige Der Zinssatz folgt einem stochastischen Gaußschen Prozess. Die Erfassung dieser zusätzlichen Unsicherheitsquelle scheint eine erhebliche Auswirkung auf die Optionspreise zu haben. Wir zeigen, dass sich der Wert der Aktienoption mit der Volatilität des Zinssatzes und der Restlaufzeit erhöht. Unsere empirischen Tests unterstützen das theoretische Modell und zeigen eine deutliche Preisverbesserung gegenüber dem Black-Scholes-Modell. Die Größenordnung der Verbesserung ist eine positive Funktion der Optionen Zeit bis zur Reife, wobei die größte Verbesserung für rund-die-Geld-Optionen erhalten wird. Anzahl der Seiten in PDF-Datei: 46 Schlüsselwörter: Option, Call-Option, Put-Option, stochastischen Zinssatz, Begriff Struktur der Zinssätze, Black and Scholes, Put-Call-Parität Datum der Veröffentlichung: 15. Oktober 2011 Vorgeschlagene Zitat Abudy, Menachem (Meni ) Und Izhakian, Yehuda (Yud), Pricing Stock Options mit stochastischen Zinssatz (September 2011). NYU Working Paper Nr. 245130272. Erhältlich bei SSRN: ssrnabstract1944450 KontaktinformationenPricing Stock Optionen mit stochastischen Zinssatz Menachem (Meni) Abudy Bar-Ilan Universität - Graduate School of Business Administration Yehuda (Yud) Izhakian City University of New York, CUNY Baruch College - Zicklin School of Business - Department of Economics and Finance Dieses Papier konstruiert eine geschlossene Verallgemeinerung des Black-Scholes-Modells für den Fall, dass der kurzfristige Zinssatz einem stochastischen Gaußschen Prozess folgt. Die Erfassung dieser zusätzlichen Unsicherheitsquelle scheint eine erhebliche Auswirkung auf die Optionspreise zu haben. Wir zeigen, dass sich der Wert der Aktienoption mit der Volatilität des Zinssatzes und der Restlaufzeit erhöht. Unsere empirischen Tests unterstützen das theoretische Modell und zeigen eine deutliche Preisverbesserung gegenüber dem Black-Scholes-Modell. Die Größenordnung der Verbesserung ist eine positive Funktion der Optionen Zeit bis zur Reife, wobei die größte Verbesserung für rund-die-Geld-Optionen erhalten wird. Anzahl der Seiten in PDF-Datei: 46 Schlüsselwörter: Option, Call-Option, Put-Option, stochastischen Zinssatz, Begriff Struktur der Zinssätze, Black and Scholes, Put-Call-Parität Datum der Veröffentlichung: 15. Oktober 2011 Vorgeschlagene Zitat Abudy, Menachem (Meni ) Und Izhakian, Yehuda (Yud), Pricing Stock Options mit stochastischen Zinssatz (September 2011). NYU Working Paper Nr. 245130272. Erhältlich bei SSRN: ssrnabstract1944450 Kontaktinformationen